德银：特斯拉(TSLA.US)抛离竞争对手，予“买入”评级

2025-09-07 12:19

德银衍生品 Emmanuel Rosner声称，从之中后期来看，杜邦(TSLA.US)“在电量技术、量尤其是费用之外令人评语深刻的发展轨迹，将暂时加速全球向电动摩托车的转化，并大幅扩大杜邦的遥遥领先占优。”该衍生品予杜邦“买入”分级，目标价为1000美元。

Rosner力挺杜邦的一个无疑是费用占优。这位衍生品视为，电动摩托车制造商的财务报表之中“不可缺少的高效率”可能是每辆摩托车的高达销货费用(COGS)。

杜邦在这之外做得很好。在2018年上半年，每辆车的高达费用为54,000美元，3年后的2021年上半年，这一费用降至每辆车36,000美元，在此期间销货费用减少了18,000美元。在这段时间之中，电量的价格/千瓦时“基本上稳定”，销货费用的降低近乎与电量费用无关。

Rosner视为，“设计改进、工厂更高效、全速生产商、更好的塑料采购、本地化供货链和基本工资减少”是费用下降的或许。这位衍生品补充称:“电动摩托车竞争对手甚至还没开始这些指导。”

竞争之外，2021年购买者对电动摩托车的看法发生了根本性转化。其结果是经常出现了“不小的供需缺口”。例如，杜邦的产品迄今为止致使了7-14个月。

Rosner视为那些拥有足以产能、能够“确保足以的供货，以最快的速度快生产商摩托车，并以最佳费用备有摩托车”的新公司最不太可能带进赢家，而杜邦视为它在这之外有着“较大的遥遥领先占优”。

Rosner没对这一说法反驳，他声称杜邦的竞争占优在于其“确保供货、侧向整合和降低费用”的努力。

在过去的3个月之中，26位衍生品对杜邦的前景进行时了评核，其之中13位给予“买入”分级，7位给予“拥有人”分级，6位给予“卖出”分级，共识分级为“最大限度买入”，高达目标价为985.64美元，较当前水平上涨3%。