华鑫证券：给予得利斯和记评级

ct）；包装物厂商贩售0.27亿元（同请于11%），占去比0.85%（同请于0.12pct），叶隆亲率19.15%（同请于9pct）；牛鱼肉贸易往来类厂商贩售3.92亿元，占去比12.5%，叶隆亲率4.2%；其他类厂商贩售0.78亿元（同减至24%），占去比2.5%（同减至0.6pct），叶隆亲率9%（同减至0.6pct） 。 使用量可得来看， 2021年食品成品兼营销使用量为13.16万吨（同请于7.45%），近似于以吨可得为2.30万元/吨（同减至11.69%） 。

分提供者来看， 2021年县区厂商贩售12.39亿元（同请于4.7%），占去比40%（同请于3.5pct）；华北邻近地区厂商贩售9.86亿元（同减至21%），占去比31.5%（同减至6.5pct）；华里面地区邻近地区厂商贩售4.41亿元（同减至16.3%），占去比14%（同减至2pct）；东北邻近地区厂商贩售2.14亿元（同请于49%），占去比7%（同请于2.5pct）；西北邻近地区厂商贩售1.24亿元（同减至10.6%），占去比4%（同减至0.3pct）；其他邻近地区厂商贩售1.25亿元（同请于205%），占去比4%（同请于2.7pct） 。 县区基本盘成熟放缓，省外登革热影响较小区外表现已更佳。

分区外来看， 2021年经销商提供者厂商贩售11.02亿元（同请于19%），占去比35.2%（同请于7pct）；经兵营者提供者厂商贩售1.99亿元（同减至20%），占去比6.4%（同减至1.3pct）；大消费者提供者厂商贩售17.54亿元（同减至11%），占去比56%（同减至4pct）；其他提供者厂商贩售0.75亿元（同减至42%），占去比2.4%（同减至1.6pct）。截止2021年度，日本公司一共1114家经销商，；大请于164家。 其里面县区635家、 东北邻近地区98家、 华北邻近地区103家、 西北邻近地区40家、华里面地区邻近地区123家、 其他邻近地区115家。

表彰坚持不懈取向投资人， 更快提供者网络业程

4翌年28日， 日本公司向董事长闫德里面先生表彰20万股限制性投资人，表彰可得格为4.36元/股，表彰时长为2022年04翌年29日。择优促请：以2020年厂商贩售和兵营兼营交入为基数，促请2022-2024年厂商贩售总使用量分别不小于60%、 100%、 120%或兵营兼营交入总使用量不小于50%、 80%、 110%，我们认为此举隆于管理层展现出致力性并开拓的兼营务。

当此前日本公司在产品、厂商和提供者故又称均稍稍发力，其里面产品上都， 日本公司聘请团队完成得隆斯企业形象、企兼营VI视觉的设计的全新更迭；致力引领国内受众购物潮流，立足屠宰、发力常温鱼大蒜、延伸浇筑茶制造兼营，不停进；大厂商升级，致力探索“农兼营制造兼营本土化、农厂商标准本土化、餐饮兼营浇筑本土化” 的新路径。

厂商上都， 日本公司更快阻截定向请于发募投这两项业程指导，河南10万吨/年鱼大蒜成品这两项已具备生运战斗能力并已投入生运，陕西200万头/年农副运品屠宰及鱼大蒜成品这两项恰巧加紧业程， 减低浇筑茶厂商供应量。 提供者上都， 致力重构全里面国本土化兵营销体系，更快得隆斯超市和伯得隆快厨分店的的设计；着重的的设计浇筑茶需求旺盛的华里面地区及西南区外，不停改善产品厂商的知名度与认可度。加大兵营销管理及提供者开发的设计控管，打造浇筑茶全里面国知名产品； B故又称不遗余力阻截与餐饮；大兼营头部消费者的战略携手，提供新媒体、立体式里面心等咨询服务； C故又称开拓新贩售提供者，加大传统线上提供者，在优势区外加大上供旗舰店及分店业程。

盈隆计算

我们大失所望日本公司发力浇筑茶应用领域， B故又称不遗余力阻截与餐饮；大兼营头部消费者的战略携手，提供新媒体、立体式里面心等咨询服务； C故又称开拓新贩售提供者，加大传统线上提供者，在优势区外加大上供旗舰店及分店业程，盈隆战斗能力未来将会过后改善。 预计2022-2024年 EPS 为 0.12/0.19/0.26 元 ， 当 此前 股 可得 对 应以 PE 分 别 为61/38/27倍， 首次布满，赋予“审慎举荐” 外资打分。

可能会指引

国际金融上；大可能会、 登革热拖垮购物、谷物上涨可能会、 兼营绩请于长稍逊预想、定展进展稍逊预想等。

该股最近90周内一共4家政府机构证明了打分，买入打分1家，请于持打分3家；过去90周内政府机构最大限度均可得为10.9。证券之星辰；大值深入研究业具显示，得隆斯（002330）好日本公司打分为3星辰，好可得格打分为2星辰，；大值里面心等打分为2.5星辰。(打分以内：1 ~ 5星辰，极高5星辰)

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