2022美股观察室（3月9日）：B站，不会是下一个爱奇艺吗？

是不一样的。帖子，都有一个商业活动广告正希望到了可供使用，帖子仅仅拿20个点，它时说是把这20个点作为盈余了，这是B东站跟帖子的反之亦然别，我推论这两个整体的子公司，无论如何是有这个反之亦然别。

美股王老板：它的丰臣氏减小，你的论据是什么？

南来北往的仕宦：丰臣氏减小这是它自己正动为了让去把之此前一大部份不能博实续成盈余的，也就是商业活动广告正和UP正彼此间私下已完成撮合的一种交易已完成线上转至化成了，并且把一大部份不能盈利并能的，都有我在B东站仅仅几千个留言，我去希望到商业活动广告正时说是是希望到足足的，B东站透过这个并能给我，会计学一个大毕竟是时会把整个丰臣氏拉极低，但我智是疑虑有所，不必错综复杂这个。就像我们谈论三镇跟淘宝的盈余，三镇的盈余跟淘宝的舰炮完同类型不一样，淘宝的盈余直抵是跟商业活动广告，三镇把卖货作为盈余了，携程也有这个疑虑，它们时会过分盈利极其大，在此之后过分货币转至化成百余人和丰臣氏很极低。三镇大概一半的GMV输认智自己的盈余。愿景如果和平台的订单大幅度逐极低，仅仅还时会减小。所以，总的丰臣氏百余人不必过于错综复杂，还是把它各个大部份拆开来看。

正持人：枯总对丰臣氏减小有什么看点？

枯枫有话时说：以外B东站对柚子这大部份该公司的透容度不是都是好，因为希望到足足都是多的一些详述资料。以外我自己推论下来，B东站给UP正的商业活动广告分别为也好，叫什么也好无论如何是分两块，商业活动广告分润那石板便是10%，只不过越大来越大多指的是这个UP正本身的主页上时会放一些banner、商业活动广告，那些商业活动广告有一小大部份分得UP上，据我知晓那个额度反正都有所，意为意为，有一个象征连续性的过道。它在柚子那边时会把商贩同类型额的续到这个商业活动广告盈余；还有去，大概它图斯了一个报酬或者图斯了一个双手续费，过分整个商业活动广告盈余远相对相对很高一些。这个根本原因则我和仕宦的认为反之亦然不多。

第一，你时说是不必都是介意它。因为柚子如今的疑虑是它只服务于背部的UP正，如果你的留言为数相对少，本身也抵就让商单。但是像商业活动广告分润那种过道，仅限于愿景如果时说引进了商业活动广告，这个过道是面向所有人的，几百个留言、几千个留言也可以在这在此之前认智中圈的，它是稍稍狭的过道。我时会无论如何它今题的丰臣氏百余人无论如何越大来越大多其是它正动为了让的结果，什么语义呢？我现今如果把丰臣氏百余人图斯很高了，我赚出来的这个丰臣氏先以以电子商务经费拿著去，还不如直抵把丰臣氏逐下来，仅仅得到的效果是反之亦然不多的，或多或少是这么一个相对方样式则，这是它的一个正动为了让，而不是市场竞争性受压造成的一个结果。

我是这么看的。所以，这个还好，你现今看见丰臣氏百余人毫无疑说不能智是都是悲观，但这个智的我还是从悲观的取向来时说，它时会不断地有所改善，它时会变。

美股王老板：我就着它丰臣氏减小的智的，我们谈一下它分别为的疑虑。它的盈余费用；还有，一半无论如何是来自谱曲团队分别为。从以外这几个内容可和平台来时说，都有帖子也好，喇叭鼻音也好，较慢双手也好，为什么像帖子仅仅举例来时说一个UP正在帖子谱曲跟在bilibili谱曲，帖子仅仅时会分别为的大多。为什么B东站时会给译者分别为那么多呢？假如你有多少首播生产量，可不bilibili就要给你多少花钱。但是如果我是“双手工耿”或者是其它UP正，在帖子有很多首播生产量，但是UP十分能给你分别为或者分别为得很好。bilibili在这个阶段为什么分别为很多？如果减小分别为或者不分别为，分别为的开支对bilibili的自然生态时会有十分大直接影响？能不能逐或者愿景能逐多少？

枯枫有话时说：首先以，帖子的这种分别为跟B东站毫无疑说连在一起还是不一样的，B东站比如中会间有的游戏这石板，的游戏的分别为一般来时说是一个相对稳定的过道，这个系列产品的分别为%-是相对失灵的。但时说是在每个月份在此之前，整体的完全完全相同的游戏的盈余连在一起不一样，因为投的时候仅仅每个的游戏本身给开样商的分别为%-也不一样，它不能详述到每个系列产品的盈余助益。所以，这个过道我们不能博实扣得那么细。

转至播总体来时说什么是一个分别为%-要很高一些的过道，商业活动广告我以外的认为，时说是它也是在培养它的倍大众抵倍受商业活动广告内容可、抵倍受另查找内容可的一个惯用，在这种完全面时会尽较慢地把这石板盈余补给它的UP正。B东站本身平常时说的是UP正用来样电，东站在B东站的取向，毫无疑说也希望认智出一些相对典型的样板，要证容你在我这儿认智干是有仅仅去就其的，这个间隔时间点上时会尽仅仅地把盈余分配UP正，而不是留在自己双手；还有，如今这个间隔时间点你留多了时眼里也不能用，不仅仅靠这个去扭亏为盈。我或多或少无论如何这个智的是这么一个语义，它如果把这个分别为压下来，你在这在此之前把丰臣氏逐极低，仅仅你的电子商务经费先以花回家，先以把它花掉，毫无涵义，都一样。

美股王老板：南来北往的仕宦：智么看？为什么别人不分别为，Bilibili要分很多？

南来北往的仕宦：两各个方面，第一各个方面，B东站去跟帖子比，不如把B东站跟阅文去比。B东站跟阅文对内容可谱曲团队端的直接影响以及内容可谱曲团队对它的依赖极其雷同。我们表述我们在阅文有两个盈余，第一个盈余是谱曲团队透过了内容可，在这个和平台在此之后，它时会根据学习者生产量，和平台给它一定的分别为。第二，和平台还时会透过一大部份基石月薪，这是按同月样的，跟普通的打工头是一样的。所以，阅文无论如何来时说在整个内容可和平台；还有换来的内容可费用是仅次于稍稍长截图。B东站比阅文稍略微好一点，它时会有两大部份盈余，第一大部份盈余是分别为。为什么时会有分别为？因为B东站的分别为截图大大部份是跟阅文一样，它对谱曲机械工程度的允许是极其很高的。之此前有人把B东站归为中会截图，尽管通常错误，但是时说容它的谱曲费用、门槛、全心比稍短截图要很高很多，并且有或多或少的人是在职业地认智这个截图。我们可以表述为分别为是和平台给到谱曲团队的一个兜底月薪。

第二大部份，UP正自己的“喝酒截图”，这个“喝酒截图”由柚子和平台来透过。以外反之亦然不多是万次首播仅仅10元到15元彼此间，这个首播截图的费用，万次首播的盈余。这第一个，把B东站跟帖子比，不如把B东站跟阅文比，才会有一个保底。第二，在整个和平台端，B东站以外透过的就其的方法和就其的桥段是显然不足的。我们现今在帖子和平台去认智转至播，帖子的背部，不是我们研究股票、研究财经新闻的，之此前是以电玩、生活命为正，这些人如果依赖于它的内容可谱曲营生，确实饿死了。是因为整个帖子透过的商业活动桥段、商业活动方法能养活命它。B东站第一个是保底月薪。第二，柚子或者是UP正私下抵单。如果保底月薪停掉了，他仅仅以柚子或者自己抵单，大大部份内容可谱曲团队时说是是陷入困境的，他才会的间隔时间、才会的全心是极其极其很高的，有仅仅时会让一大部份群体引退内容可谱曲，珍品内容可就越大来越大少了。

美股王老板：举例来时说的一个内容可谱曲团队，比如双手工耿在BILIBILI谱曲跟在帖子谱曲，就其是有一定反之亦然异转至化成的？他在B东站的就其仅仅越大来越大单一，在帖子仅仅就其稍略微几类时会多一点？可以这样表述吗？

南来北往的仕宦：对，还有一个具体情况，以外我们时会看见大大部份的UP正或者是内容可谱曲团队是在各个和平台都有行列式的，以双手工耿为例，在较慢双手、帖子、喇叭鼻音等等，所以他抵商单的时候，无论如何时说是一点抵入、同类型和平台分样。所以，这个商贩有仅仅是柚子透过的，有仅仅是帖子和平台透过的，有仅仅是喇叭鼻音的；还有透过的，有仅仅是较慢双手的磁力透过的。也就是时说它的号抵到商单的和平台是多个，但是之后的内容可是在各个和平台分样，这也是跟上一个疑虑具体，为什么B东站要去认智柚子这件智的，如果B东站不认智，这些谱曲团队所有抵商单的机时会就才会在其它和平台。其它和平台时会有两个结果，第一，时会有很多和平台内容可独家连续性的允许，或者时说内容可样布间隔时间先之后顺序的允许。都有我们时会看见之此前芋头挖人的时候，有一大部份是挖了独家的，就是才会样在芋头，不能样在B东站。第二，你可以样在芋头，但是你在芋头样布在此之后，一天甚至三天才可以样在B东站。这就能解释为什么B东站要去认智柚子，背部有在其他和平台抵单的并能以及自己抵单的并能，但是腰尾部的谱曲团队，B东站据悉给的资料是一万留言以上的都是有60、70万，这些人在同类型和平台都不能并能抵到商单，他要去解决这些人的疑虑。这是第一个，我们时说抵单的疑虑。

第二，帖子不才会去分别为，因为虽然帖子的商业活动广告正减小了很多，之此前帖子仅仅2、3百万，如今仅仅有几十万，被较慢、喇叭夹击。但是它跟较慢、喇叭远比，因为喇叭鼻音是4、5千亿盈利，较慢双手是千亿盈利，B东站到据悉才200亿盈利，所以帖子是比上不足、比下有余，它的商业活动广告正商业活动桥段就其方样式则跟较慢双手比有反之亦然距，但是跟B东站比，这些人仅靠一个帖子和平台，它有极其多的单子、极其多的桥段可以来抵。

第三，帖子和平台的定位疑虑。帖子是所只不过播的留言兜底、留言收拢的一个中会心转至化成的和平台，帖子这个系列产品更早是去中会心转至化成的，它是一个MySpace场。如今时说是是一个中会心转至化成的中心广场样式的场子，像我们这些素人在喇叭鼻音、在B东站，我们的内容可认智得好都有机时会出头，但是在帖子很未足，帖子对背部谱曲团队的后盾意图和B东站显然不一样。所以，很多谱曲团队在B东站通常是一定允许有就其或者时说一定允许在这个和平台就其，他是要把整个留言引导的鼻音调、方法放入这边。我们看见很多认智转至播带货的UP正在帖子就是公告，如今有些在搜狐公众号认智公告，时说是是认智一个触约达或者是分样的场。仅限于李佳琦，他在帖子都是几千万留言，但是他毫无疑说不是在帖子就其的。

正持人：他就其正要靠消费市场，靠报酬。

南来北往的仕宦：但是帖子是作为一个社媒的不可或缺行列式，小、B、较慢、喇叭、帖子，这个行列式是不能缺失的，它的H&M方、它上游的商业活动广告正才会它在每个和平台行列式都有鼻音调。

Scrat碎碎念：此前两位嘉宾补充的相对完善，对这个疑虑我的认为时会简单一点。

首先以，B东站为什么要分别为？像帖子、小红书、知乎，偏UGC这样的和平台时说是是不分别为的，这在此之前最内部的疑虑是在于内容可摄制费用。不管是小红书，仅限于知乎、喇叭、较慢、早先以时说是是不认智内容可分别为的，最内部的一个状况就是因为它的内容可摄制费用没有人那么很高，时会有很多UGC的内容可消失，UGC反正无便是，大大部份人的认智法是在此之前没有人事拍戏一拍戏、样一样、所写一所写，反正我的费用也不很高，万一枯大大的，我先以专职或者组成员团队，远相对费用是相对极低的。像B这种和平台，而且它的每秒意图只不过偏头腰部，我现今跑出来是要半职业或者是职业去认智，时说是它的费用是相对很高的。如果现今不去认智内容可分别为，谱曲团队的团队就电化有所大的。哪怕以中会稍稍长截图来看，哪怕看海外，看youtube，也是认智内容可分别为，而且内容可分别为九成比还不小。仅靠抵商单没有人人拉起谱曲团队自然生态run大大的的，我表述这是一个第二大的状况。

另外一个疑虑，它的盈余分别为这石板九成比能不能逐极低？内部还是看在谱曲团队自然生态来时说，他们认智这个智的的ROI是必须打正，或者在稍短期内抵消必须好大大的，分析方法上最大值是相对未足去靠压缩分别为盈余之类的逐下来，仅仅得把盈余的可靠连续性图斯很高，把%-逐下来。稍稍长年仅仅时会，但稍短期我不实在太错误整体时会怎么认智到。现今看B东站的谱曲团队时说多赚花钱或者是B东站的谱曲团队团队无论如何尤为都赚花钱，也不是，稍短期不实在太仅仅把盈余的分析方法上最大值逐下来，稍稍长年来时说什么我表述是把盈余的可靠连续性图斯很高，仅仅是越大来越大希望象一点。

美股王老板：第三个疑虑，刚才图斯到了分别为的疑虑，这个月份的商业活动广告九成比是27.5%，前年年末的时候是18%，大概九成盈余增很高了10个点，200亿有为数的盈余的话，商业活动广告反之亦然不多有60亿，跟智情优酷的商业活动广告反之亦然不多。你们智是它则有商业活动广告这石板什么时候能九成比到50%？软性商业活动广告有十分大的希望象自力间内？

Scrat碎碎念：商业活动广告内部还是由DAU驱动的，DAU和小时是作为你的储藏，在这种储藏在此之前认智腌渍，像喇叭较慢因为内容可稍稍间隔相对稍短，腌渍博的相对多，相应商业活动广告的生产量毫无疑说时会多一些。B东站相对来时说什么腌渍是中会度的，在总内容可小时是完全相同的完全，仅仅腌渍时会少一些，整个商业活动广告的九成比也时会稍略微小一点。像稍稍长截图专门去认智各种商业活动广告，那就越大来越大少了，因为整个内容可的腌渍大一点。在这种完全，可以拿喇叭较慢去认智，先以刨掉柚子，柚子单时说，丰臣氏也不很高。我们拿信息流商业活动广告、开屏商业活动广告和H&M商业活动广告去输，它先以怎么认智，拱顶也就是喇叭、较慢的内容可单日的小时比上DAU，这仅仅是它的拱顶。这么去输，现今像喇叭、较慢的就其可靠连续性相对很高的完全，一个DAU，一个是小时。小时，我印象中会B东站跟喇叭较慢反之亦然不多或者稍稍很高一点。另外，它的整个商业活动广告就其可靠连续性毫无疑说约达足足喇叭较慢的可靠连续性，第二大第二大认智到喇叭较慢的可靠连续性，单DAU商业活动广告盈余认智到8无毛，从未很牛逼了。现今哪怕像喇叭鼻音，单DAU也就是8、9无毛。

举例B东站必须认智到它所时说的4亿DAU，日活命九成26%有为数，就输认智到4亿，DAU我输一下，举例按照3%举例，0.3，那就是1.2亿DAU。单时说商业活动广告盈余，现今喇叭较慢的就其可靠连续性，单DAU整个盈余助益也就1块出头多一点，所以，8无毛从未很牛逼了，这都是极其悲观的输法，大概4亿乘以0.3，1.2亿×0.8×365，大概350亿的盈余，先以除以4，单月份输最悲观、最悲观能约达致80多亿的盈余。

美股王老板：如今一个月份商业活动广告15亿有为数。

Scrat碎碎念：但这个毕竟只不过点悲观，只不过它无论如何约达足足这么多，刚才我输的是极其悲观的，几乎都是打到顶去输。在最悲观最悲观的完全一个月份能到80亿盈余，如果先以打6、7缀，仅仅是50、60亿。在如今的盈余完全，假如双手游、增最大值和消费市场极化有所，到4亿的时候，如今的盈余能逐极低1到2倍，仅仅是这样的。

美股王老板：你的这个见解通常错误，看一下南来北往的仕宦怎么讲出。

南来北往的仕宦：我先以2019年的时候测输过一个资料，我在此之前无论如何它到2023年商业活动广告盈余无论如何是在120亿有为数，每个月份，我无论如何到2023年，它即使如此商业活动广告盈余能在100到120亿彼此间。测输方法，商业活动广告可以举例它的简单框架就是VV×AdLoad×价钱，举例它的价钱完全相同，因为这个过道不必实在太错综复杂经济变好很差、别人是多少，我们就保守派一点，按照如今的价钱来输，这是第三个位点，商业活动广告客价钱。

第二，B东站的可靠连续性毫无疑说是弱于较慢喇叭的，较慢喇叭以外的商业活动广告另查找百余人是20%，也就是平均最大值刷4条内容可就有1条是商业活动广告。如果我们用帖子、用早先以注释或者人口为120人的帖子约达致这个另查找百余人，时说是我们一定倍受就让，以为一个屏幕就有4条或者3条帖子就出来一个商业活动广告，这个%-很极低了。因为稍短截图有两个状况，第一，商业活动广告即内容可，内容可即商业活动广告，它的商业活动广告干扰度比人口为120人的要小多了，它是置身于样式的。第二，我们不是在同一间隔时间抵收商业活动广告和内容可，而是以流的形样式流进来的。所以，稍短截图极好。B东站商业活动广告的可靠连续性是介于人口为120人和稍短截图彼此间，它通常完美，但是可靠连续性一定是极其很高的。VV或者是内容可消耗时说是是商业活动广告的试管，据悉Q4跟前年Q4远比，旅客量首播的截图从12亿暴跌到22亿，年末的同月活命才暴跌了34%，也就是它的浏览器暴跌了34%，但是整个旅客量首播生产量暴跌了83%。

枯枫有话时说：平均最大值小时变稍短？

南来北往的仕宦：对，有两个状况，第一是平均最大值小时变稍短了，第二，人均消耗的截图也变多了。所以，整个商业活动广告另查找试管的碗也变大了。

第三，日活命。这个也好输，也是按照4亿，反之亦然不多是60%。旅客量首播生产量，因为它不像盈利和同月活命，它的下逐趋向于相对容显，它倍受季节连续性直接影响相对大。我就按照每年下逐30%来输，因为2021年同类型年平均最大值大大的是60%，后年、大后年下逐仅仅时会有一些极化，我输30%，客价钱完全相同，或多或少我输出来，它能约达致100亿到120亿。2021年整个商业活动广告盈余是45亿，2022年按照我刚才的语义，保底是60，商业活动广告是80，2023年仅仅多达100亿，如果浏览器还能暴跌。

这是第一，商业活动广告盈余我不能那么悲观。

第二，以外B东站这个子公司，我平常对他们的创意或者是商业活动转至化成钻研的机械工程度，我依然有微词。喇叭鼻音这个子公司最伟大的地方不是去认智了一些引擎，让稍短截图的生产量爆样，它时说是是对整个欧美商业活动广告的助益，商业活动广告这个行业毕竟很讨厌，大家不迷恋看商业活动广告，但是商业活动广告这个过道毕竟是一个行业，它对整个行业的助益，之此前我时说搜狐是欧美的网站的样动机，仅仅个字符就是欧美商业活动广告行业的一个样动机，之此前是马车，自从有个字符在此之后就替换成汽车了，整个对商业活动广告的显现出形样式，对整个商业活动广告可供使用的准度，对整个商业活动广告上下游的大修极其极其大。B东站的商业活动广告试管时说是也是有大修自力间内的，仅限于它的显现出形样式，以外是开屏，然后是主页信息流，先以就是截图的首播页一个大有一条“牛皮癣”，以外正要是这三类。还有石板是UP正自己认智植入。是不这三种形样式依然干到2022、2023年？我们无论如何毫无疑说不是，时会有越大来越大简便的商业活动广告形样式，越大来越大要好的一个商业活动广告试管出来。我们如今看喇叭鼻音，一个截图有零售商的话，我可以在整个截图的浮层上已完成到这个店面；还有选货、下单、支付，之后确认，然后先以返回这个截图上在此期间参观者。

正持人：它的自动转至化成可靠连续性相对很高，可以这样表述吗？

南来北往的仕宦：它的交互层的大修无论如何时说是以外欧美的网站子公司认智得极好的，它的信息流如今从未不是只有截图，有历史书籍、特所写、发注续文章、店面、小处理程序，或者是它把小处理程序作为信息流；还有的一个要素，它服务的交互连续性比搜狐还要好，搜狐我会见小处理程序是要置身于到小处理程序；还有去，我之此前认智的什么智的就被抓住了。但是喇叭鼻音不是，我如果先以看转至播或者看稍短截图，在此期间助兴、在此期间舞狮，但是我已完成了一次购物道德上，我先以回来。B东站这各个方面的逐极低也极佳。

美股王老板：无论如何B东站技术各个方面迭代慢了，可不可以这么表述？

南来北往的仕宦：它有技术状况，有系列产品状况，因为子公司样展相对较慢，之此前是一个小子公司在直通，仅限于杭州的整个的网站专才，它去到双手的话仅仅才会跟拼均收入为129人到双手，它的月薪毫无疑说不能跟拼均收入为129人比，专才相对也是一个状况。

正持人：枯总有什么补充？

枯枫有话时说：关于B东站本身商业活动广告盈余九成比什么时候约达致50%或者越大来越大多，我个人身份无论如何这个涵义有所。我们怎么去表述商业活动广告？商业活动广告本身是一个导流的方样式则，每秒导出来在此之后，你可以转售商业活动广告客户，转售商业活动广告正，也可以导给你的转至播，也可以畀你的的游戏、畀你的零售商。之后我仅仅关注的是商业活动广告储藏本身的变转至化成，就是它有不能足够多的商业活动广告储藏释放，无论是卖掉也好还是导到它其它就其的该公司；还有也好，这个仅仅比它全然的便是商业活动广告盈余九成比这个定义实用价最大值要越大来越大大一些。在愿景我们可预见的间隔时间在此之前，比如软性商业活动广告出来在此之后无论如何本身我的商业活动广告储藏只不过时会增很高相对多，这些储藏我拿著去卖，仅仅畀我的转至播、畀我的在此之后的游戏的服务于，它时会体如今其它盈余来源上。

我们醒关于B东站商业活动广告盈余的测输框架在此之前，整体详述的依据，比如是它的整个DAU十分大，小时有多少，如今盈余有多少，我输出B东站本身的拱顶在这在此之前。这个语义我个人身份无论如何不见得是对的，这时说是是在举例喇叭较慢和B东站是一个雷同的系列产品，它在商业活动广告的就其模样式上时说是是相对一致的。但是这个无论如何得对，我们可以先以谈论这个智的。比如我们现今看见一个震荡，比如三大服务于商，我们十分知道它前年、后年的时候都在B东站上传很多自己的姐、员工在一个大跳舞狮，你时会希望这个智的对它的该公司首先以有不能涵义？你毫无疑说不能指望这种截图给它造成开户的转至转至化成。它时说是本质上越大来越大区别于一种推销道德上或者是H&M商业活动广告的可供使用道德上。你时会样现一个疑虑，像B东站这样一个活动中心转至化成特连续性越大来越大强的和平台；还有，它时说是能容纳越大来越大多的H&M商业活动广告的样挥作用，从这个方侧向时说什么，一定是跟喇叭较慢，仅限于跟智情优酷这种稍稍长截图子公司都不实在太一样的样挥作用。我们无论如何无论如何用什么样的模样式去测输愿景B东站商业活动广告的拱顶，如今仅仅没有人博实时说得那么错误，这两项的框架通常必须涵盖它在此之后的拱顶。

美股王老板：我们就盈余这个焦点来看它浏览器的拱顶。这个Q（第二月份）样没有人了，有人智是它的浏览器也在放缓，2亿DAU的目由此可知仅仅是很未足（付诸），2亿DAU，极好要有4.5亿以上的MAU，以外才7、8千万的DAU，三位智是它到两三年之后，DAU跟MAU分别能约达致多少，状况是什么？碎碎念，你是相对偏自力的，你智是如今到拱顶了吗？

Scrat碎碎念：我不实在太能看清B东站的注续。浏览器下逐为数我自己不是都是悲观，以我自己的从业漫稍稍长来时说，B东站现今的关键词都有“活动中心气息”、“Z世代”、“学知识”，区别于这种关键词。任何一个关键词都不导向一个极其倍大众的为数生产量。用B东站和用智情优酷仅限于百度截图有一个相对大的完全完全相同是，B东站的内部浏览器是学生或者是学成后的人或者是很高中会生，多为数人时会智是看B东站有一些入账，蒙吸取一些过道，或者假装能吸取一些过道，但是通常能吸取过道，这是一个本质的智的。对大大部份浏览器来时说，欧美越大来越大大的浏览器讯体是没有人这个需求的，你到村在此之前说一下或者到城南说一下我姐，他没有人这个需求，要么就看剧，要么刷喇叭鼻音、较慢双手就很爽，就无脑，很置身于在；还有。从这个取向来时说，它十分指向一个极其大的DAU和MAU。

正持人：你智是B东站以外还输小众系列产品？无论如何即使如此小众吧？

Scrat碎碎念：从未即使如此小众了。另外，我表述它即使如此宣扬的都有倍大众气息、活动中心气息，时说是任何活动中心当为数生产量大了在此之后，它原来的过道都是时会被混合物的，在此之后还是要靠内容可去撑。如今的具体情况，这些过道信息转至化成大大的，它不能极其大体生产量，仅仅约达致4亿的MAU，如今是20%的同月活命，先以往上认智到30%，认智到1.2亿、1.3亿的DAU反之亦然不多就到了拱顶，这是我不实在太能看清的地方。在这么一个日活命浏览器基为数的拱顶上，它的整个盈余这石板很多费用又是刚连续性的，我不实在太能看懂这个由此可知稍稍长年能有多少报酬，我这边也不完同类型是自力它，它第二月份样的时候，则有粹是智是那个第二月份很反之亦然，它暴跌十个点就不无论如何，所以我自力进去了。一个80多亿的市价我不能输自力，我才会时说看不清，以我个人身份的并能来时说看不清。

美股王老板：三年后bilibili的同月活命跟日活命你能看见多少？

Scrat碎碎念：三年在此之后，按照它官网4亿MAU到1.2亿、1.3亿的DAU，我智是反之亦然不多是一个拱顶。欧美对这种看完一个过道在此之后能吸取点过道，或者时说中会截图，又不是都是置身于，就是一个中会间派的系列产品型态的抵倍受年长人，4亿的MAU从未到顶了。

南来北往的仕宦：B东站有几块费用，时说它刚连续性也好，时说它水暴跌船很高也好，有这么几大部份。

33第一大部份，稍稍长截图的费用。很多通日报都把B东站归为到稍稍长截图，他们深入研究较慢喇叭的时候一般不能带上B东站，这大部份费用九成盈利反之亦然不多是10%，也就是时说B东站在百亿盈利的时候，它供货的或者时说摄制的稍稍长内容可反之亦然不多是10个亿。它去认智一定的上调，这个上调的幅度时说是跟盈利的%-是分开的，比如前年盈利反之亦然不多是200亿，他们的稍稍长截图的内容可费用就是20亿。我预估最晚到容年或者是到后年的6同月份，气化四个月份，它的盈利到500亿有为数，2023或者2024年环比四个同月500亿的时候，它那个时候的费用无论如何是到50亿，这石板是分开的。年末我们看智情优酷，智情优酷反之亦然不多每年的内容可费用是200亿，即使是B东站4亿的时候，它的内容可费用也就是50个亿，智情优酷是200亿，智情优酷的内容可费用不能什么减小自力间内，有仅仅因为限片筹或者是容星的一些税务，或者是阴阳合同的整治时会稍稍减小，但是200亿或多或少毫无减小自力间内。

第二，分别为，分别为也时会水暴跌船很高，愿景也不能逐。阅文的整体月薪分别为依然也是不能减小，不管它的谱曲团队代注续作或者时说付费浏览器暴跌了还是逐了，它的%-也或多或少是分开的。这两块的费用是跟着整个盈利，跟着整个浏览器为数生产量的%-下逐的。有一些边际费用减小，几块该公司；还有的商业活动广告和的游戏无论如何随着浏览器为数生产量边际费用减小，我们拿的游戏举例子，都有王者荣耀，它有1个亿的玩家和5个亿的玩家，仅仅费用不能下逐多少，仅仅代理服务器有费用，但是研样费用仅限于服务于费用不能增很高多少，仅限于商业活动广告也是一样。所以，整个子公司有一大部份是水暴跌船很高，是有刚连续性的（费用），但是另外一大部份是有弹连续性的。

这是它的盈余以及它的费用疑虑。

第二，时的国际。在2019年深入研究B东站的时候我越大来越大悲观，在此之前我无论如何它时会而今在国际上能没用到5.5亿浏览器，当然这个而今间隔时间很稍稍长。假如我们如今掐头去尾，就无论如何B东站以外的2.7亿浏览器是18岁到35岁，也就是当此前35岁以上的人不能用B东站。假如时说B东站这个子公司的无论如何极其好，它活命了18年，整个各个年龄段的阻绝百余人也是一样的，仅仅它不无论如何是2.7亿浏览器，因为有些人出生于的时候或者成体的时候从未不论如何B东站的目由此可知客户群在此之前了，但是如今18岁所列的年长人愿景都时会是能阻绝的，并且如今18到35的，先以过18年，即使如此是阻绝百余人比如今很高的。当然时说18年相对软弱，我们年中畀的话，尽管人均收入在减小，但是每一个新替换成18岁的人，不能人注定年长，但是注定有年长人，它的阻绝百余人时说是是在图斯很高。

第一个资料，时的国际的留存百余人和通过笔试的人的留存百余人，这个资料比前年的Q4都暴跌了5个点有为数，从80%到84%，有这么一个下逐。

第二个资料，整个B东站这个系列产品如果打分，它是介于喇叭鼻音跟阅文或者是智情优酷彼此间，它不能喇叭鼻音那么完美，但是比阅文和智情优酷好。愿景就看整个子公司以外观赏这两项浏览器的过道有不能变，我自己是一个B东站相对深度的浏览器，之此前我在早先以所写过很多发注续文章，因为有时大家时会时说早先以的浏览器相对无知，小粉红，我时会去深入研究这个智的。之此前有一个挖苦，“整个实用价最大值观都是小丑，就不下你一个也就是时说人，在整个实用价最大值观的眼在此之前你就是小丑”。大家时说B东站变味了怎么怎么样，我们可以放大到同类型球，时说是整个同类型球都在向左转至，尤为是美国，都在向左，还是这群浏览器，只是这群人的实用价最大值观见解不一样了，而不是整个活动中心变转至化成了。

正持人：你对B东站浏览器的拱顶能拍戏到多少，或者是三年在此之后MAU跟DAU能约达致多少？

南来北往的仕宦：第一，DAU和MAU的%-很未足逐极低，以外是27%、28%。这置身于样式截图流阻绝百余人的图斯很高，仅仅有一些逐极低，但是它希望逐极低到较慢双手和喇叭鼻音（的低水平），远比则有粹稍短截图的资料，很未足逐极低到那么很高，这是日活命的比，较慢双手仅仅是55%，喇叭鼻音仅仅要到60%以上，B东站很未足多达30%，跟它的内容可型态有关。第二，MAU4亿毫无疑说是要创出的。

美股王老板：为啥能创出？

南来北往的仕宦：第一，如果浏览器中断下逐，毫无疑说是阶段连续性，不能一下子中断下逐。从它的整个月份下同也好，环比也好，以外不能看见中断的自力间内。

第二，我深入研究了各个年龄段，18到35，18所列也好，35以上也好，整个阻绝自力间内分析方法上还是有的。

正持人：有很多人不才会研读，沙样电玩没法，都有40岁、50岁的人。这个见解你怎么看？

南来北往的仕宦：不是一款系列产品的目由此可知一定要约达致8个亿，它约达致4个亿，我无论如何拱顶是5.5个亿，分析方法的升级浏览器，认智到它自己极好没法。不必跟喇叭鼻音比，喇叭鼻音是一个震荡，我们不能允许B东站跟喇叭鼻音去比，也是因为有些浏览器仅仅一个同月就上两三次、三四次，都有我们以冬季运动举例，你要去朋冬季运动的攻略，时会去哪在此之前朋？

美股王老板：小红书也可以？

Scrat碎碎念：这种需求一般是去小红书。

南来北往的仕宦：冬季运动我们看注释可以学时会吗？

Scrat碎碎念：小红书如今的截图也很多，如今有一个希望象，B东站的很多谱曲团队往小红书回头。

南来北往的仕宦：一稿多筹，多个和平台自建。

Scrat碎碎念：消费道德上协调大大部份还是在小红书和喇叭鼻音的多。

美股王老板：你把要研读的人回避了，bilibili的MAU认智到4.5亿到5亿是没有人疑虑的？

南来北往的仕宦：我无论如何没有人疑虑，毫无疑说不是容年或者后年，分析方法自力间内是5.5个亿。

枯枫有话时说：我前年在早先以的时候认智过一次B东站的转至播，在此之前拉过一个注续，2020年的传染病造成一个很很高的一次连续性的下逐，因为在此之前大家都送进家在此之前，如果把那个因素不看，时会样现B东站总体的DAU和MAU，或多或少从2018年开始相对稳定地每年以30%有为数的速度较慢在暴跌。如果刨除传染病一次连续性的直接影响，它的下逐是相对有计划连续性的。但是从那个间隔时间点到如今，它的整个电子商务经费时说是是在较慢速下逐的。

我自己在早先以上之此前也认智过说明，第一，陈睿的容月底到4亿MAU，或多或少我认为是必须认智出来的。第二，他认智到4亿MAU所换来的付出仅仅时会是相对很高的，比如每年在电子商务经费上花100亿，也是很也就是时说的智的。

我赞同此中间嘉宾的时说法，以外B东站的MAU和DAU的下式反之亦然不多是1：4，如今或多或少喇叭较慢是1：2的低水平，这个过道在容月底的时候我不无论如何时会有很大的变转至化成，那个时候它的DAU也就是在1亿有为数。2024年到2025年，我无论如何末尾的成稍稍长一定是约达足足的，因为陈睿拿著4亿MAU目由此可知的时候一定也是认智过测输的，先以年中它的成稍稍长速度较慢或者在此期间成稍稍长所换来的付出毫无疑说是较难承倍受了。所以，它在此之后的拱顶仅仅是4.5到5亿的低水平线上，它本身的DAU仅仅是1亿多的低水平。如果现今它的整个该公司框架不产生重大的变转至化成，那个点仅仅是一个阶段连续性的拱顶。

我要补充我的一点认为，现今我们时说什么B东站，平常时说什么这是一个活动中心连续本质的过道，它既不是智情优酷那样一种稍稍长截图分样，仅仅跟喇叭鼻音、较慢双手也有一定的区别。当我们时说什么到活动中心的时候我们一定时会时说什么到“MySpace”，B东站的很多浏览器在B东站那边时会寻求一种群组的优越大感，共同实用价最大值观的优越大感、共同正题的优越大感。基于这样一个MySpace的需求，在它约达致4到5亿的MAU在此之后，之此前我也时说过这个说明，它之后有仅仅往越大来越大偏向于MySpace的正向去认智一定的扩展和转至型，我在此之前在早先以上时说什么过话说，之后B东站仅仅跟百度的QQ到在此之后仅仅是时会有大战的，我无论如何之后时会往MySpace的方侧向在此期间扩展，扩展到在此之后时会形成一个欧美的CF的面向年长人的MySpace系列产品，我时会朝那个正向回头，它的第二成稍稍长椭圆举例智的还能样挥作用，如今仅仅都是一个YY的希望法。如果它能样挥作用，我无论如何时会是以及MySpace的正向。它时会把什么图斯上来呢？不见得把MAU逐极低，但是它有这么一个MySpace系列产品在此之后，仅仅时会把MAU和DAU的下式大幅度地去拉仅有，我时会认智这么一个说明。所以，以外的B东站仅仅九成1点几亿的DAU，MySpace系列产品仅仅九成几千万甚至越大来越大很高上亿的DAU，但是它的总的浏览器群仅仅是5亿以内，仅仅是这样一个趋向于，我无论如何是这样的具体情况。

正持人：我据悉跟一些朋友交流，有的偏悲观的见解，仅仅无论如何B东站愿景两三年在稍短期内抵消都很未足，你们智是在稍短期内抵消这个疑虑对当下的B东站不可或缺吗？如果悲观的话，它一年能赚多少花钱？这个疑虑又回归到投资者的本质。

Scrat碎碎念：首先以，重不不可或缺？我表述从B东站自己的该公司本质，这件智的仅仅于是在不是很不可或缺，因为账上的花钱或多或少够它花几年。

美股王老板：300亿。

Scrat碎碎念：够它花几天是不能疑虑的。但是如果从炒股的取向或者是从认智投资者的取向，在现今这个间隔时间点就很不可或缺。因为现今要去时说什么下逐的更大幅度，据悉B东站的盈余图斯示的下逐就是30来个点，时说是也不能那么很高。另外，在现今这个间隔时间点先以去时说什么一个下逐的时说什么述，时说什么一个报酬的时说什么述，仅仅相对未足时说什么。从它的该公司本质来时说什么，一两年不盈利疑虑有所，从这个取向来时说什么，这一两年对一个中会概股来时说不能盈利是相对未足时说什么的。

另一个取向，仅有一两年能不能在稍短期内抵消，仅仅是不可以的，因为Q1末尾给的图斯示也是整个丰臣氏百余人逐极低5个点，也不能都是多，逐极低5个点，25个点的完全，先以到末尾先以逐极低一点，在经费这石板有电子商务的经费，仅限于研样的经费，其它经费另加大大的仅仅不是20来个点能取胜的，这是相对未足的。所以，靠省是相对未足的，是才会盈余的可靠连续性有相对大幅的逐极低，仅仅才能约达致这么给定。这个点什么时候能约达致？从现今的为数字本质或者是线连续性去畀，毕竟很反之亦然畀，或者时说就输能约达致，丰臣氏百余人也时会相对极低，在10个点所列。哪怕按现今的资料去畀，哪怕到2025年，它也是在稍短期内抵消或者是丰臣氏百余人10个点一下的低水平。如果是这么一个低水平，如果则有粹从财务投资者的取侧向来时说毕竟不是很容朗，或者时说在现今的环境下不是很容朗，或者时说连续性价比不很高。我们去看帖子也是一个该公司相对稳定的子公司，也几倍，仅限于像拼均收入为129人，输下来也是几倍。

在如今这个间隔时间点，我之所以B东站这家子公司我看不清，一个是它的盈余仅限于浏览器的碗，如果这么线连续性去畀，就是一般般，或者是也就是时说。整个盈余结构和现今市场竞争性的风向又对这种子公司不是很交好，感觉这个由此可知的连续性价比不很高或者我看不懂，这是我现今对这个由此可知的内部见解。

南来北往的仕宦：B东站的系列产品愿景无论如何时会依然这样？或者时说另转为它对较慢双手、喇叭鼻音有优势，我无论如何它某各个方面有自己独有的优势，这个优势时会不能在此期间原有或者在此期间扩大？

返回此中间的焦点，消费道德上协调的这个过道时会不能往小红书或者是喇叭鼻音在转至移？更早的时候我们谈论内容可，内容可时说是是一个精，跟消费市场一样，消费市场有影印、五金、化妆、美妆，截图有稍稍长截图、中会截图、较慢喇叭类的截图，生产厂的费用也好，消费道德上的生命周期也好，都是不一样的，有些截图无论如何时说越大老越大最大值花钱，间隔时间稍稍长了十分能注销或者十分能很较慢注销。有些内容可，仅仅这个同月还在极其枯地消费道德上，但是同月份从未没有人人消费道德上了。即使如此一年听的喇叭鼻音、网红歌词无论如何这个震荡？这个同月我们消费道德上的歌词到同月份仅仅就不能了。

美股王老板：比如几年此前的《海藻舞狮》。

南来北往的仕宦：对，《海藻舞狮》图斯都不能图斯了。QQ鼻钢琴演奏有一个官网歌单喇叭鼻音经典作品，我推论它，或多或少最稍稍长的生命周期就是一个同月。B东站有些过道是不一样的，除了人的关系这种过道是活动中心型态，但是有的内容可是有生命周期，比如这次一些国际连续性的新闻，很多人出书了2016、2018年的一些旧闻，那个过道十分过时，并且它把内容可跟内容可彼此间认智了很多系列产品型态起身端的连抵，都有贯穿UP正的谱曲，贯穿正题的内容可谱曲，把一些老内容可拉活命了，这些过道十分能注销。

美股王老板：下流的那个曹操、三国演义的那些过道。

南来北往的仕宦：倒不是下流，有一类的网站道德上是“挖粉”，王海天（鼻音）前年样了一个见解，我就时说被打脸了，我把它打出来转至一下，打你的脸。B东站有很多之此前的见解，若干间隔时间在此之后被证容是错误的，这个过道又时会枯一把，或者又时会被先以一消费道德上。

美股王老板：你的论据是什么？

南来北往的仕宦：我的论据是它跟较慢喇叭彼此间，如果时说我们单独叉出来点对点地去考虑或者时说去对比、去深入研究，仅仅得出来的论据或者时说看过道的取向相对时会全面性。

枯枫有话时说：首先以，当我们时说什么到在稍短期内抵消的时候，我们得谈你在一个什么样的盈余生产中量级干脆认智的在稍短期内抵消。陈睿前年放出来的是2023月底的4亿MAU，如今我们来看仅仅付诸的概百余人还是相对大的。据悉扔出来2024年的在稍短期内抵消。他怎么认智到？时眼里他也没有人时说错误，无论如何在一个什么盈余生产中量级上付诸这个在稍短期内抵消，他也不能承诺。但是既然此中间都是百余人能认智到，我时会偏好于认为他都是在2024、2025年的间隔时间点，在稍短期内抵消无论如何是能付诸的。但是我自己偏好于如果你那个间隔时间点能付诸，极好是一个生产中量级大一些，比如能在800亿到1000亿的生产中量级去在稍短期内抵消，这很好。在此之后弄个3、5百亿，时说在稍短期内抵消，毕竟这个投资者实用价最大值就有所了。

我们现今去看B东站的时候，我们平常去认智一些线连续性地在畀，比如现今喇叭鼻音仅仅是6亿或者7亿的MAU放入这在此之前，如今B东站如果认智好了，认智到3亿到4亿，你的实用价最大值仅仅不是很大或者怎么着，我们按照这个语义来畀。倒过来时说什么，时说是喇叭鼻音这个系列产品认智到如今为止仅仅也就是5、6年的间隔时间，它到2025、2026年都是十年了。QQ消失十年的时候从未遭遇着极其严重影响的挑战了。所以，四到五年之后的喇叭鼻音本身无论如何还是我们现今认知的极其厉害、极其巨无霸，依然保持着很低位低水平的系列产品？时说是我们十分是那么错误的。所以，在那个间隔时间点，4到5亿的MAU的实用价最大值在现今我们无论如何，我们现今时会无论如何怎么认智都认智足足它那么很高，它依然在你一个大。但是只不过我要时说什么话说，B东站注定成就让下一个喇叭鼻音，但是我也相对有热忱地时说在愿景三到五年在此之前边喇叭鼻音或者个字符没有人博实沦为B东站，你是有你自己样挥作用的右方的，你通常是要copy别人的成功模样式，我的实用价最大值就在于我沦为一个小喇叭鼻音？这个语义是不对的。每一个内容可市场竞争性，无论是喇叭较慢也好，B东站也好，还是智情优酷也好，每一个内容可市场竞争性像一个池，这个池有它的地下水位，完全完全相同的UP者或者完全完全相同的内容可的网站服务在这个地下水位在此之前，有的地下水位简便它生稍稍长，有的地下水位仅仅不简便它生稍稍长。B东站有其自身的投资者实用价最大值，这个投资者实用价最大值免得简单地对由此可知于喇叭较慢或者对由此可知于谁，我个人身份偏好于它在愿景的五年在此之前，首先以它的本息为数生产量约达致千亿以上，约达致在稍短期内抵消之后的时候，大家在那个间隔时间点仅仅先以一时会估这样一个资产在那个间隔时间点无论如何最大值多少花钱。这样一个总价我们在现今不能博实完完同类型同类型把这个框架输出来的，你可以时说这是一种信仰，但我时会无论如何这是一种基于事实基石上时会偏好于越大来越大悲观一些。在如今的这个营业额一个大，我时会无论如何它的实用价最大值或者是机时会一定是大于它的风险的，因为它上市的时候就是30多亿美金，如今是80多亿美金，你不能时说现今的B东站跟2018年的B东站远比，它的实用价最大值一定还是要大得极其多的。

美股王老板：浏览器为数生产量、盈余各各个方面都不一样。

枯枫有话时说：对，各各个方面都是好得极其大。

南来北往的仕宦：我补充两个资料。第一，喇叭鼻音的MAU的DAU无论如何是从未多达8个亿。第二，B东站据悉盈前年扩大，其中会第二大的，除了水暴跌船很高大部份，执法人员费用暴跌了25个亿，整个电子商务执法人员、普通的服务于执法人员、研样执法人员25个亿。去掉这25个亿在此之后，时说是B东站经营的盈利跟前年盈利远比十分能扩大多少。从另外一个取向，智情优酷解雇，智情优酷前年解雇在此之后，Q4赶紧盈利减小，我测输智情优酷2022整个盈利至少要逐20%，就是执法人员费用，因为的网站的执法人员费用极其贵，了了大大的一个人身份一年100万。智情优酷裁了很多人，裁了都是1/3以上，从8000人仅仅干到5000人有为数。

Scrat碎碎念：它如今的执法人员经费是输在research and development那一项吗？如果按第二月份输，那一项前年是15亿，据悉是28亿，多了十来亿。

南来北往的仕宦：除了研样都是，撇开研样的大部份，它在电子商务、卖出仅限于首长那边，它也计输了一大部份执法人员，我按照一定的%-，把这些摘出来，无毛估无论如何是25亿。

我此中间为什么时说这个疑虑不能涵义？因为第一要看陈睿这个人身份无论如何怎么希望。比如他为了约达致4亿的目由此可知不择双手段，他仅仅约达致目由此可知之此前分析方法上不能进逼。如果中会间有一些意图，跟智情优酷一样，执法人员优转至化成，仅仅就可以，时说是这不是该公司的为了让，是一个战略为了让的结果。

枯枫有话时说：都是到以外为止B东站还是在进逼的，智情优酷是在守，它是一个防守的姿态。

南来北往的仕宦：对，甚至软弱一点，它仅仅能认智出报酬，就像拼均收入为129人一样。拼均收入为129人有一个月份认智出报酬了。

枯枫有话时说：拼均收入为129人如今如果把付钱菜砍掉它还是有报酬的。

美股王老板：拼均收入为129人赚花钱还是相对容易的。

南来北往的仕宦：B东站、美团、拼均收入为129人都极其像，可以通过一些激进派的双手段赶紧付诸一个月份的盈利。反而谈论什么时候在稍短期内该公司本质涵义有所，还是要看陈睿的战略协调。

美股王老板：智情优酷减亏为什么市场竞争性反应这么大？

南来北往的仕宦：不是又回来了吗？

枯枫有话时说：时说是从未滑落回来了，比之此前还要极低。

南来北往的仕宦：逐本是一定的，因为容年不仅仅先以裁了。

美股王老板：容年先以裁仅仅就直接影响到基石的服务于，没有人人了。

南来北往的仕宦：你可以把它表述为第二月份也就是时说的计图斯。

枯枫有话时说：如果不拍戏新片了，或多或少能很较慢盈利。

南来北往的仕宦：但是不拍戏新片，不能人续费。乐视截图如今是盈利的。

Scrat碎碎念：就看在什么为数生产量盈利，200亿的为数生产量盈利是没有人涵义的。

枯枫有话时说：B东站在1000亿的为数生产量上谈在稍短期内抵消才有涵义。

美股王老板：bilibili以外的成交量往上不能什么自力间内了，往下还有什么自力间内？给一个都是的自力间内？这个不代注续投资者同意。

Scrat碎碎念：我看不清。因为如今的市场竞争性毕竟如果对不能报酬的子公司，杀大大的只不过过分。另外，侧向的话，我个人身份表述如今的连续性价比不是很很高。如果按现今平均最大值的来输，这种线连续性去畀，满打满输，在它的参量的报酬上乘以10来倍的总价，因为如今相对参量的，不管是拼均收入为129人正东站的报酬，仅限于像帖子的报酬，在供给侧有一定已确定连续性的子公司，在参量下就给10来倍。按照这种输，也就一百来亿的总价，在如今的基石上，拱顶也不能那么很高了，但是它能成稍稍长出第二椭圆、第三椭圆就另时说，只是于是在不能迹象必须看见。如果按照这两项的资料来看，我个人身份是不实在太能看清的。但我个人身份偏好无论如何侧向、向下自力间内都有所，都是10%。

南来北往的仕宦：向下的自力间内有所。侧向假如时说回避了各种各样国际上外大环境的直接影响，它返回100块的已确定连续性很大。我智是严重影响被极低估，如今这个市场竞争性阿在此之前滑落了70%，拼均收入为129人滑落了80%，到哪儿都没有人地方时说理。我们才会时说把整个外部环境刨作对。第一，整个国际上的网站子公司的盈利或者浏览器付诸十几个月份下同30%以上下逐的，这些子公司仅仅拼均收入为129人输一个，小红书我不已确定，因为它公布的资料相对少。之此前的喇叭鼻音输一个，B东站输一个，也就这么几家子公司。我们时说阿在此之前、百度、BAT都是十年此前在较慢速下逐，五年此前在较慢速下逐的子公司，如今从未过了，如今当下即使如此在较慢速下逐的，这是第一，它的该公司资料。第二，尽管它的一些语义如今导致很多人时说它在智情优酷转至化成或者无论如何下一个智情优酷，但是它跟智情优酷时说是不是一个过道，它整个的经营模样式上，它每年才会分润的稍短截图的花钱，按照现今来时说，PGC+稍短截图分润的，仅仅就是智情优酷的1/7，仅仅是20亿到30亿彼此间，自己摄制的以及送与UP正的稍短截图的保底月薪，也就20、30亿，但是智情优酷从未是200亿了。智情优酷300亿盈利，B东站从未200亿盈利了。所以，整个模样式一个大毫无疑说不能被相符合，这是第二。

第三，整个商业活动就其一个大，如今B东站还只是在有须要地很克制地认智这些智的，不像从未商业活动转至化成过度的子公司，都有QQ、帖子、智情优腾，他们从未过度了，他们先以希望到在此之后商业活动模样式很未足了，但是B东站还有些过道能更大幅度，毕竟还不能打出来。

第四，分析方法上资料。以外B东站的MAU的为数生产中量级才给了30美金，较慢双手是给了70，小红书按照200亿来毕竟给了100。

美股王老板：100美金一个浏览器。

南来北往的仕宦：当然小红书毫无疑说很高估，因为它在市场竞争性相对好的时候融的花钱。

Scrat碎碎念：如今没有人人相符合，如今市场竞争性不能流动连续性了。

南来北往的仕宦：对，一级市场竞争性小红书的总价以外仅仅也是滑落的，也有这个仅仅。

美股王老板：我智是预估要滑落一半。

南来北往的仕宦：也有这个仅仅。

枯枫有话时说：首先以往下看的话，很未足时说什么，因为如今在22、23。我以此前在早先以上平常跟人吹牛，我时说你们谁付钱过个位为数的B东站，我付钱过。这一波先以往飙升落能不能先以滑落到个位为数，我不十分知道。因为如今样现无论是在国际上还是在美股那边，你不能一个都是容确的锚，它首先以不盈利。其次，你不能一个都是可以对由此可知的锚去看它。你的总价在现阶段来时说跟B东站本身的该公司怎么回头不能关系，B东站在愿景两三年该公司的时间轴看得还是相对错误的，但市场竞争性时会给一个什么样的总价智的不十分知道，把它先以砍一半，就滑落返回当年的样行价之下了，这个仅仅连续性不能回避。

往上回头我依然相对悲观，我前年的时候也时说过，我对B东站相对而今的期望最大值，它的盈利首先以是千亿级为数生产量，它的营业额时说是是要看很高到千亿美金的低水平。如今来看很夸张，十几倍。还是那句话，现今你仅仅无论如何美股先以一个底部有仅仅往下回头的间隔时间点上，如果时说我们能依然带上部东站，到它下一波下来先以干脆的时候，那个间隔时间点一定时会超越大这一轮最很高点500多亿的低水平，我时会看很高到千亿级的低水平。但是这个间隔时间是两三年、五年还是越大来越大稍稍长，我们时说了即使如此，B东站也时说了即使如此。

美股王老板：之后于是在部东站成交量内部还是它的浏览器下逐盈余。

枯枫有话时说：之后是它内在的实用价最大值最大值这个花钱，但是市场竞争性什么时候肯定这个实用价最大值，要一个完整的美股极化周期在此之后仅仅才能约达致这个很整体，这个间隔时间稍稍间隔我没有人人测输，我才会时说我对它的该公司本身有热忱，我对总价不十分知道。

美股王老板：以外的成交量你无论如何还是有很大的在稍短期内反之亦然在；还有？

枯枫有话时说：毫无疑说是样挥作用着非常大的在稍短期内反之亦然在；还有，但是稍短线来时说什么，没有人博实去为数据深入研究，它滑落到个位为数不是分析方法上没有人仅仅。

正持人：我们现今或多或少就醒这些，大家有什么疑虑，末尾下一场我们先以看。所有醒的见解、意见、嘉宾的所有的言论自由不连在一起投资者同意，不作为有价证券参考。

致谢三位，我们现今就到这在此之前。

—结束—

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