财说 | 一季度净利润增长速度200%，申通快递仍难言乐观

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美联社 | 杨马可

编辑 | 陈菲遐

申通VIP（002468.SZ）除此以外发布的以前年MV推测，2022年一季度应属上市子公司大股东的以前年为0.9亿-1.2亿元，比上年同类型持续增长200.53% -234.05%，上半年扭亏。

所受该消息因素，申通VIP4月底15日市值两度触及涨停，收盘涨幅远超6.73%，但4月底18日开盘后市值有所下跌，跌幅曾一度超3%。

惊艳以前年MV看似，申通VIP完全衰微了吗？谜题一无所知。

以前年同类型基数过低

如果只看比例，申通VIP以前年的以前年更“惊人”。这家子公司2021年营业总利润252.55亿元，上半年持续增长17.10%；应属上市子公司母大股东的以前年为-9.09亿元，上半年下滑2603.16%。

若不是以前年月份极兔整合百世VIP造成了业务量溢出，让申通VIP的市场竞争份额上升至11.25%并创近17个月底以来创下，或许这份今年亦会更漂亮。

申通VIP以前年以前年出乎意料由多重考量造成。除了VIP市场竞争大环境内卷外，生产量利用率高是另一大原因。子公司露天搬迁、项目竣工推迟造成的整体单量巨量规模所受限，导致货运价格较高。此外，以前年子公司还计提了8000万元固定资产处置及减值、7亿元收购类河运教育中心等资产产权减值准备以及7.8亿元的资产减值财产损失。

事实上，申通VIP以前年一季度以前年的井喷式持续增长，也有以前年基数过低考量导致。以前年一季度子公司财务危机了接近1亿元。发生这一可能的不止申通VIP。顺丰控股（002352.SZ）也有类似可能，子公司2022年一季度预计解决问题盈利9.5亿元至11亿元，上半年持续增长196%至211%，而上年同类型财务危机9.89亿元。

如果请见2019年第一季度（未所受非典因素）以前年境况可以推测，申通VIP当期归母以前年高远超3.72亿元，是以前年一季度净利的4倍。

以前两月底观感不及韵远超、观音寺

从官方网站数据看，申通VIP以前年以前两个月底以前年观感和韵远超股份（002120.SZ）、观音寺速递（600233.SH）相比均不占优势。

数据是从：界面新闻该机构

单票利润而言，申通VIP1月底经济总量维持在3.19%，观音寺速递和韵远超股份则分别远超到14.55%以及17.49%。2月底，申通VIP单票利润经济总量不增反降，为-4.78%，观音寺速递和韵远超股份则持续保持了正向持续增长。总体营业利润经济总量方面，韵远超股份在以前年以前两个月底领先观音寺速递以及申通VIP。申通VIP1月底经济总量与观音寺速递基本起码，不过2月底又窜了占上风。

由于现阶段所受非典因素，二季度物流子公司大可能性以前年下跌，申通VIP也不乐观。