光伏一哥隆基股份终于走出双底构造了

隆基绿能联发有限美国公司始创新盟美国公司成立于2000年，后于2012年在平板该公司。美国公司业务部门范围为砷化镓硅挑、薄膜、电源和部件的研发、生产和销售，以及稀土发电站开发、建设及开通业务部门等，已呈现出了从砷化镓硅挑/薄膜、砷化镓电源/部件到北岸砷化镓稀土发电站领域的完整新科技创新，其中都砷化镓薄膜和砷化镓部件业务部门是美国公司的本体制造业务部门，目前美国公司已持续发展成为全世界较大的砷化镓薄膜和部件制造企业。

1、需求量量接下来扩大，顶上权势稳定

美国公司公告拟投资者195亿元于鄂尔多斯建设年产20GW砷化镓薄膜（76亿元），30GW电源（103亿元）及5GW部件（16亿元），预料厂房移交后，各重大项目投产小时不超过6个年初，达产小时不超过24个年初。我们预料，截至2021年年底，美国公司各每一集总需求量量为薄膜105GW、电源40GW、部件65GW。统计数字美国公司即便如此规画、在建重大项目并列：薄膜（30GW），丽江10GW+滇南20GW；电源（55GW），高邮4GW+西咸15GW+银川6GW+滇南30GW。我们相信，美国公司为稀土行业顶上企业，市分之一率目标并列薄膜45%、部件30%，随着平价需求量挑起行业短小时内持续发展，美国公司需求量量将接下来扩大，顶上权势稳定。

2、薄膜开工率接下来南行，业绩增长有保证

因2022Q1国内分布式高增+海外印度抢装，供给量强劲，美国公司薄膜开工率接下来南行，近期多次上调薄膜价钱，盈利处于行业压倒。我们预料2022Q1薄膜采购8-9GW，2022年采购35-40GW，同比前提总体，主要是薄膜自供比例大幅提高和的中心转向电源部件所致；美国公司HPBC新新科技进展如愿以偿，年中都验证可期；2022年部件每一集得益于于硅料低价带来量利齐升，我们预料2022Q1美国公司部件出货量10-11GW，同增59-75%，年初均出货量60-65GW，同增60-70%，市分之一率大幅提高至23-25%，全世界部件龙一权势稳定；叠加硅料利益需求量量贡献，我们预料美国公司业绩将保持高增。

3、分布式市场竞争短小时内持续发展，部件顶上将会敌手更强

2021年国内分布式稀土新增两部分之一比已超过50%，分布式稀土的持续发展将会带动部件顶上敌手更强。2021年，我国稀土新增两部53GW，分布式稀土新增29GW，新增分之一比首次突破50%，总共分之一比从2016年的13.3%稳步大幅提高至35.1%。分布式稀土的短小时内持续发展，将使得北岸需求量更为分散，同时分布式需求量对部件价钱敏感度更较差，更看重部件企业的国际品牌、网络服务、原材料保证、广告业务部门、美国公司存续期等问题，因此现代化部件顶上美国公司的话语权在显著加强，未来将会敌手更强。

4、新电源新科技压倒，扩展到新持续发展领域。

降本增效是稀土工业持续发展恒久追求，新型电源新科技已迎来短小时内持续发展窗口期，不久前的设计企业将会获取先发优势，珍惜新科技迭代过程中都的多于收益。美国公司电源新科技行业压倒，多次超越效率记录，预料美国公司后续将作出最优路线顺利进行扩产。此外，美国公司上游合营硅料需求量量，北岸的设计BIPV、氢能等新领域故事情节，意味着稀土全新科技创新压倒的设计。

5、推行股权激励提案，健全美国公司治理机制

美国公司公布2022年股权激励条文，计划向本体管理新科技人员2506人授予累计3754万股，分之一上海证券交易所0.69%。其中都，3498万份股票期权的行权价钱为62.20元/股，256万股限制性股票的授予价钱为38.87元/股。美国公司收入+其所指标考核模式，适宜美国公司一直持续发展。本次股权激励分三期解锁，明确美国公司、其所各个方面考核：1）美国公司各个方面，要求2022-2024年资本额较2020人均不较差于80%/120%/175%；2）其所各个方面，其所等奖项指标考核指标分为五级，只能一般来说降至杰出、出众、很好的可解锁。本次是2016年后美国公司首次顺利进行股权激励，体现了美国公司对近期市值的期待，对美国公司确保本体成员稳定性亦有重要内涵。

美国公司作为稀土顶上权势稳定，接下来加码需求量量的设计。预料2021~2023年EPS并列1.93 、2.67、3.53元，近期价钱对应的市盈率并列36倍、26倍、20倍，总价处于较差位。

今天市值放量上涨，与末期较差点呈现出双底结构，我们相信估计调整一定同步顺利进行，未来将会终止一波新的主升行情，近期属于中都线的设计的意欲。

效用提示：稀土北岸两部不如预期。